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            「股票配資系統」【觀察】美邦服飾到底輸在哪?

            炒股配資 在線炒股 2021年04月25日

              10年前,美特斯邦威這個帶有濃濃西洋風的品牌名風靡全國,年輕人喜歡上了這個時尚品牌,旗艦店內的年輕消費者絡繹不絕。

              然而,一個年代過去了,美邦服飾(002269.SZ)不知是輸給了時代,還是敗給了自己,品牌聲譽在年輕群體中雖然沒有一落千丈,但年輕人們對它已提不去興趣。而另一邊,男裝品牌的海瀾之家(600398.SH)和女裝品牌珂萊蒂爾的母公司贏家時尚(03709.HK)混得風生水起,經營業績節節攀升。

              “衰敗”一詞形容美邦服飾最恰當不過,業績巨虧、加速關店、變賣資產,美邦服飾這三大基本面對于普通投資者來說是一顆雷,因為誰也不想回家關燈吃面。但出人意料的是,于3月25日-4月7日,美邦服飾股價與基本面“背離”,強勢迎來9連板,刷新4年新高。

              股民們紛紛表示看不懂,認為太離譜,但也很刺激。無疑,美特斯邦威股價“不走尋常路”,實在讓人無法理解,有業內人士更是直言是游資趁美邦服飾押注國潮的機會炒作,對其業績發展于事無補,甚至還面臨著被戴帽的風險。

            美邦的隕落

              2011年,美邦服飾上市的第三年,是其發展的巔峰。當年營收接近100億,凈利潤超過12億。2012年底,美邦服飾在全國擁有直營店和加盟店共計5220家,成為國產休閑服裝品牌的一哥。

              此后,美邦服飾在行業走向低迷的背景下未能支撐其業績,開始一直走上下坡路。2012年-2014年,美邦服飾營收凈利快速下滑。到了2015年,美邦服飾產生4.3億元的虧損。此后虧損成為常態,只有2016年有3000多萬元的盈利,其余年份均虧損累累。

              2020年,美邦服飾實現營業收入38.19億元,同比下降30.10%;虧損8.54億元,同比擴大3.50%。

              在過去的中,美邦服飾提到行業競爭下公司面臨產品售價和銷量的減少,加上電商沖擊,其實體門店面臨較大風險。

              為了減少虧損,美邦服飾不得不選擇斷臂自救,開源節流。而首要的任務就是要精簡人員,關閉門店。而隨著門店數量的驟減,美邦服飾自2017年起也不再提及具體的門店數量,直至目前公司門店數目對外界來說是一個未知數,這是不自信的表現。

              在2020年半年報中,美邦服飾披露關閉的店面就有504家,新開店鋪105家,凈減少399家。美邦服飾近幾年仍在不斷關閉店面,保守估計每年凈減少400家店面的話,當前店面總數約為2000家,不足2012年巔峰時期的一半。

              除了關店減少虧損,美邦服飾的另一方式是變賣資產。在2016年,美邦服飾出售了上海企發100%股權,回血9.8億元,使當年成功扭虧;今年3月9日,美邦服飾為解決“再生產流動資金和負債率問題”,決定賣地產回血,宣布出售旗下上海模共實業有限公司,其中包含有15年歷史的美特斯邦威服飾博物館,擬出售金額合計人民幣4.48億。

              賣資產增業績,4月15日公司發布的2021年一季度業績預告顯示,報告期內公司實現凈利潤8800萬元–1.32億元,上年同期虧損2.19億元,其中一個原因是出售股權資產帶來的處置收益。

              在2020年上半年,美邦服飾貨幣資金只有2.59億,短期借款卻高達12.1億,由此不難看出不斷精簡店面之下美邦服飾還要“含淚”變賣博物館資產的原因了。

            到底輸在哪?

              市場在變,企業要實現持續盈利必須要謀變革。美邦服飾在業績出現大幅下滑后,亦嘗試著轉型。

              但從近幾年的業績表現看,美邦服飾的轉型并不理想。與此同時,安踏(02020.HK)和李寧(02331.HK)兩大體育品牌成功出圈,海瀾之家和贏家時尚在高端品牌上定位精準,成為男女裝品牌之王。

              這幾家服飾各個領域的王者之所以能成功,最重要的因素是跟上了時代的步伐,在品牌形象、設計風格、渠道變革和周轉效率方面下功夫。而這些方面,美邦服飾似乎沒有一樣是取得積極成效的。

              行業疲弱和電商沖擊以來,美邦服飾并不缺轉型的勇氣和行動,但轉型總是不盡如人意。近些年的轉型,美邦服飾其實是沒有找到精準的定位,導致轉型轉出了“寂寞”。

              在品牌打造上,2016年以前,美邦服飾未能重新塑造Meters/bonwe以及ME&CITY兩大品牌,導致在其他品牌的快速崛起下顯得老化。2016年,美邦服飾一口氣涉足多品牌戰略,包括Metersbonwe、ME&CITY、Moomoo、ME&CITY KIDS、祺這五大品牌,業務范圍也因此覆蓋至童裝和高端男裝領域。

              多品牌策略是一些服裝企業的成功之道,這些企業同時也十分注重產品的設計與生產,目的就是為消費者帶來創新元素。而這方面,是美邦服飾的軟肋。2017年以來,美邦服飾在產品設計的研發費用方面一直在下滑,2019年不到5000萬元,占營收比重低于0.9%,這并不利于新品設計。

              對于產品創新,美邦服飾更喜愛將金錢砸在品牌推廣上。2020年上半年,公司銷售費用率達到7.5億元,占營收比重高達44.64%,創歷史新高。

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